• <xmp id="8aacc"><table id="8aacc"></table>
  • 注冊制是上市公司的新賽道
    時間:2020-05-28 來源:魯億通智能電氣

    愛爾眼科 吳士君

    于無聲處聽驚雷。

    5月15日,是第二個“ 全國投資者保護日”,在今年的特殊時期下,似乎為中國資本市場日益強化的投資者保護增添了別樣風采。

    新證券法已于3月1日開始實施,確立了在我國資本市場的證券發行注冊制度,或許是疫情吸引了社會的關注點,市場對注冊制的推進之快和影響之深普遍缺乏足夠的準備和深入的考慮。日前,創業板注冊制改革已宣布啟動,而且將增量與存量改革同步推進。如此大的尺度,是為全市場推行注冊制改革積累經驗。而注冊制最終落腳于保護投資者。誰保護投資者的權益,投資者就信賴誰,資金資源就流向誰,資本市場的優勝劣汰將進一步加劇。

    改革銜枚疾進,并非無跡可尋。新證券法明確注冊制,從根本上改變資本市場的游戲規則,強化市場監管,注重保護投資者權益,大幅度提高了違法成本,在市場化、法治化上邁出了質變的一步。目前,上市公司不到4000家,未來完全可能上萬家??梢灶A見,注冊制是新常態,企業上市或退市越來越司空見慣;注冊制是稱重機,將更準確地衡量上市公司的質量;注冊制是顯影劑,上市公司的信息披露必須更為全面透明。

    由此可見,注冊制是上市公司競爭的新賽道,上市公司和投資者是魚和水的關系,保護了水,就保護了魚。怎樣能一路領先,怎樣如魚得水?這是所有上市公司都面臨的一個重大課題。

    一、理解新規則,樹立新理念

    注冊制以信息披露為中心,要求上市公司真實、準確、完整地披露信息。監管機構對證券的質地好壞、價格高低不做實質判斷。注冊制下,證券發行條件發生質的改變,從核準制強調的 “具有持續盈利能力”修改為“具有持續經營能力”,從“盈利”變為“經營”,這是深刻的思維的改變。因為經營能力比盈利能力更加包容和多元。

    2020年2月4日發布的上市公司再融資新規,同樣遵循了注冊制的精神,取消了連續兩年盈利的要求,定價的底價也降到了8折。注冊制全面推行、分步實施,應該說既積極又穩妥,體現了一貫的漸進式改革的思維。

    實際上,企業只要具備持續經營能力,最終必然會具備持續盈利能力,這是一個過程和結果的關系。但是很多新經濟新模式恰恰是在實現盈利之前需要融資,注冊制就解決了這個問題。因此要求發行人充分信息披露,不能讓投資者霧里看花,甚至通過“美顏”誤導市場。

    為了確保信息披露落地,證券法規定了相應的懲戒制度,監管不但升壓了而且帶電了。對于欺詐發行、操縱市場、內部交易等行為的罰款,提高到了五倍甚至十倍,并且新設了專章,完善了民事訴訟制度,保護投資者利益,引入了中國特色的集體訴訟制度,允許投資者保護機構接受50名以上投資者的委托并代表訴訟,“明示退出、默示加入”,減輕了訴訟的難度,提高了維權意愿。隨著專業“秋菊”的出現,今后這類維權訴訟將大幅度增加,上市公司不能懷有任何僥幸心理。

    二、實力要硬核,運行要規范

    注冊制的巨大進步是以市場化選擇的方式,甄選出上市公司保護投資者的能力,引導資金資源流向優質企業,促進實體經濟發展和經濟升級轉型??苿摪?、創業板、新三板精選層、主板、中小板都將先后開閘,上市公司的數量在持續增加,只有業績良好、規范透明,上市已不再難了,上市地位奇貨可居的時代已經一去不復返。資本市場的天平逐步從上市公司逐步轉向投資者,上市公司群體必須調整心態順勢而變,有新思維、新作為。

    一方面,必須守初心、走正道,確保公司合規運作、回報投資者。擼起袖子加油干,不等于亂干和蠻干。上市公司要深懷敬畏之心, “畏”就是不搞歪門邪道, “敬”是指從心底里充分尊重投資者,為廣大投資者創造豐厚的回報。比如愛爾眼科連續多年被深交所評為信息披露是A級,累計現金分紅已經超過IPO募集資金的兩倍,公司市值已達上市之初的20倍。另一方面要積極發展和諧的股東文化,倡導用手投票。比如愛爾眼科每年的股東大會都像投資者的嘉年華,他們從全球各地來到會議現場,為公司發展獻計獻策。

    另一方面,適應新局面、形成新優勢。上市公司除了做強主業,還要更加注重投資者關系(IR),將其打造為公司的競爭優勢,不斷爭取到更多投資者的信任票,提高公司市值和股東價值,從而助推公司戰略的實現。比如,2017年大量上市公司的定增失敗了,因為無人認購。即使在這種情況下,愛爾眼科成功發行,引入高瓴資本等戰略股東。關鍵階段的融資,推進了公司的戰略發展。所以尊重投資者,是投資者和公司的雙贏,應成為上市公司理性的選擇。 如果還是消極保守,就會被邊緣化。

    三、適應新常態,尋求新突破

    在注冊制的新常態下,上市公司必須圍繞投資者保護,全心、全員、全過程地尋求突破。

    1、踐行長期主義,與投資者休戚與共

    上市公司對待投資者,要像阿甘那樣淳樸真誠,不忘初心。無論市場如何變化,始終要與投資者站在一起。愛爾眼科上市十余年來,曾經經歷幾次非理性劇烈波動,公司控股股東和董事長都在第一時間果斷增持,以實際行動向市場昭示信心。今年爆發新冠疫情,公司一手抓抗疫,一手抓溝通,通過電話會議、網上問答、公開信等方式與投資者密切交流,深入、客觀地分析行業發展規律和公司經營態勢,有效化解了投資者的焦慮。隨著公司市值逐步回升以致于近日再創歷史新高,切實維護了投資者利益。

    為倡導理性投資,愛爾眼科在2019年設立并實施“全國醫院投資者接待日制度”,投資者可以深入一線,向醫院管理層了解發展情況;為倡導長期投資,公司創始人去年向連續6年600股的個人股東贈送100股(滿足條件的有300多位);為倡導價值投資,方便海內外投資者第一時間掌握重要信息,公司對定期報告及重大事項推出中英文雙語解讀。

    路遙知馬力。上市十年來,愛爾眼科保持30%以上的年復合增長率,運作透明規范,贏得了資本市場的青睞。公司的投資者隊伍中,逐步匯聚了大量知名公募基金、私募基金、世界一流的投資機構、長線個人投資者,以及中央匯金“國家隊”。

    2、用好上市地位,加速主業發展

    企業上市之后,才是真正的馬拉松長跑,要善于利用資本市場做強主業,而不是IPO募集資金的一錘子買賣。為此,既要戰略清晰,聚焦于公司長期應該做好什么;又要治理規范,積累起良好的市場信譽。同時,還要善于學習借鑒其他公司的成功經驗,注重研究、用好資本市場的各類工具,如公開增發、定向增發、配股、可轉債等各種融資方式,以及圍繞主業的并購重組。公司要根據實際情況,結合中介機構的意見選擇最優的方案。

    在境內外的大型并購方面,公司由證券部、投資部、業務部、財務部、質控部、人力部、經營部、設備部等組成“八國聯軍”,在盡職調查時就考慮到未來的整合工作,對并購標的進行賦能整合,大幅提高了并購成功度,使公司實現了內涵發展與外延擴張的有機結合。

    上市公司運用股權激勵具有天然優勢,用足用好有利于匯聚人才彎道超車。愛爾眼科先后連續實施了三次股權激勵,對象達到3000人次,讓核心人才分享公司成長的成果。之后,公司推出了股權激勵升級版——“合伙人計劃”,成為醫療行業的一大創舉,大量醫生紛至沓來,目前眼科醫生數量接近全國的八分之一。雄厚的人才實力和健全的培訓體系,打破了核心瓶頸,為公司全國連鎖提供了堅強后盾。

    3、建立統一戰線,擴大“朋友圈”

    我們黨在革命和建設上取得成功,三大法寶之一就是建立統一戰線。同樣,上市公司要持續發展,除了服務好客戶之外,還要善于整合各方面的資源,發展各條線的“朋友圈”。比如各類投資者,就屬于重點“統戰對象”。 多年來,大量投資者或其家屬成為醫院客戶,對行業趨勢和公司技術、服務具備了更深入的了解。久而久之,上市公司與投資者之間形成了信任、持久的良性互動。

    上市公司的順利發展,政府部門、監管部門、供應商、上市公司協會、各類媒體、投資者保護中心、醫院員工、合作伙伴等都十分重要。上市公司要努力成為“模范生”,才能獲得各方更多的支持。愛爾的業績,來源于自身的努力,更受益于各界的幫助,因此,愛爾眼科上市以來在披露年報的同時,連續11年同步披露《社會責任報告》,匯報公司反哺社會的貢獻。

    4、與時俱進善創新,讓公司形象更“立體”

    無論處于各種行業,企業都要適應時代的變化,上市公司作為公眾公司,要與主流媒體建立緊密和諧的關系,多角度傳遞公司的特點、創新點、閃光點,才能讓更多投資者了解和關注。

    與此同時,上市公司要學會用新媒體來增強品牌穿透力,包括抖音、公眾號、自媒體等。無時不用心,無處不題材。舉個例子,我們在情人節時應景制作了一個10秒的小視頻:

    爸爸問女兒:男朋友跟你談了都五六年了,為什么一直沒買房?

    女兒底氣十足地回答:他都買了愛爾眼科股票!

    通過這個生活化的場景,觀眾自然會聯想起公司多年來的良好持續成長,點擊量很大。

    上市公司是一個有機體,只有定期報告是遠遠不夠的,決定公司長遠發展的是企業文化,而利用新媒體可以生動地展現。比如今春疫情期間,愛爾眼科有2400多名醫護人員紛紛遞上請戰書,前往各地抗疫一線。這并不是偶然的,因為公司的兩位創始人在35年前也寫下血書,請求上云南老山前線奮勇殺敵!我們在自媒體上發表了《臥底愛爾眼科16年的老員工泄露董事長和總裁的驚天秘密》,揭示這種“逆行”精神來自于企業的文化基因,投資者紛紛反映印象深刻。

    總之,注冊制正在加快分步實施,投資者保護理念更入人心。誠信是誠信者的通行證,前進是前進者的指路燈。期待上市公司群體在新賽道上又快又穩地疾馳,讓高質量發展成為中國經濟健康增長的主旋律!



    © 昇輝智能科技股份有限公司  [ 魯ICP備12010005號]
    五月开心,欧美日一本,五月天图片,丁香五月天在线 亚洲激情五月天 欧美无砖专区一中文字 五月天激情小说 激情小说五月天 中文字幕一本高清在线 五月丁香啪啪 变态另类人妖小说专区 大香伊一本线中文字幕 五月天丁香婷深爱综合网 一本之道高清免费视频观看 一本到一区二区三区 一本大道香蕉九九99在线视频 亭亭五月天 五月色天六月色天情网 大香蕉一本 亚洲播播播影院五月色 五月直播 app下 五月婷婷深深爱 一本在线不卡免费观看 一本高清 一本岛道线观看
    丁香五月综合网 一本到高清视频在线观看丶 欧美日韩一本的免费高清视频 开心五月色婷婷综合开心网 五月婷婷中文 一本久道线在线视频 一本岛免费线观看 日本高清视频在线一本视频 丁香五月激情综合网 激情五月天综合 播五月色五开开心五月 俺去五月天婷婷在线 日韩在线手机专区免费 五月黄道吉日 五月天视频在线观看 一本大道香蕉高清视频 五月份是什么星座 日本一本一区 五月天开心网 五月天色婷婷 一本到高清视频免费 大香大香人伊一本线久 五月婷婷中文 国产专区在线观看 一本到高清在线视频观看 五月天婷婷丁香小说专区 婷婷激情五月 五月黄道吉日 亚洲欧洲自拍图片专区 国产亚洲欧美在线专区 一本之道在线 五月丁香好婷婷网 深爱激情五月天 三本一本视频播放 激情五月婷婷 五月色开心婷婷 一本久道久久综合久久鬼色 亚洲专区在线 日本一本a高清免费不卡 一本到高清视频在线播放 日本一本专区一区二区三区 开心色五月 激情五月色综合 另类专区亚洲 日本一本二本 中文字幕一本高清在线 五月婷婷综合 五月播播 一本大道高清在线视频 日本不卡一区 欧美日韩无砖专区在线 一本到不卡高清视频在线观看 91婷婷色香五月综合 亚洲大乳日本专区 亚洲专区在线观看 日本一级a爱片免费观看 日韩在线手机专区免费 开心丁香婷婷深爱五月 一本到国产在线视频不卡 一本大道香蕉综合在线 五月天中文字幕 一本到高清视频在线观看 丁香激情五月 日本一本二区 日本一本三区免费香蕉 欧美日韩专区 婷婷五月花 五月天堂五 一本大道香蕉高清一区 大香伊一本线中文字幕 色综合久久五月色婷婷 一本久道在线线观看2019 国产精品专区第一页 日本高清视频在线一本视频 婷婷色香五月综合缴缴情香蕉 俺去五月天婷婷在线 激情五月天综合 一本到在线是免费观看 一本大道香蕉在线 加勒比一本高清色综合 激情五月天小说 欧美一区二区视频高清专区 五月天视频 丁香五月综合网 五月天丁香婷深夜综合 五月婷婷中文字幕 日本一本二本三区免高清 日本一本免费高清不卡视频 日本一级电影 伊人精品影院一本到综合 香蕉一本大道中文在线 激情五月天色 avtt天堂网一本热系列 五月天婷婷丁香小说专区 五月丁香在线 一本大道中文日本香蕉 丁香五月激情 一本久道久久综合久久鬼色 sese五月天 日本一本一区 大香大香人伊一本线久 欧美日韩无砖专区在线 五月天开心激情网 一本在线不卡免费观看 www五月天 日本不卡一区 丁香五月激情综合网 丁香花五月天 北岛玲一本在线高清视频 一本久道热中文字幕 五月色婷婷六月噜噜 一本到12不卡视频在线dvd 播播五月天 另类五月天 五月色婷婷在线影院 香蕉一本大道中文在线 欧美一级专区免费大片 五月色婷婷六月噜噜 恋脚社区调教免费专区 深爱激情五月 狠狠五月天 一本到在线视频 3d动漫精品专区 五月丁香啪啪 一级日本大片免费观看 一本大道视频 五月丁香色婷婷 一本之道高清视频在线观看 日本一级a爱片免费观看 丁香激情五月天 五月天网 五月天视频 欧美一级专区免费大片 日本一本二本 五月天app 东京一本一道一二三区 五月婷婷综合 一本到高清视频免费 开心色五月 国产亚洲欧美在线专区 一本大道香蕉中文视频 五月天伊人 亚洲一本之道高清在线观看 伊人五月天 五月天激情综合网 亚洲另类图片小说专区 五月丁香色婷婷 日本一级牲交大片免费观看 日韩专区在线 国产欧美日韩精品专区 一本大道香蕉大无线视频 亚洲专区在线观看 五月天在线 五月天另类小说 五月丁香花开网 五月天网站 五月天色婷婷 五月天影院 欧美韩日本一本交道免费 亚洲专区在线 深爱五月丁香 大香伊一本线中文字幕 五月天丁香婷深夜综合 日本一本免费一二三区就 五月婷婷中文 丁香婷婷五月 伊人五月天 五月天激情图片 五月丁香六月婷 开心色五月 欧美韩日本一本交道免费 五月婷婷激情 激情五月网 一本大道高清本中文字幕 五月婷婷六月丁香 一本岛免费线观看 五十路熟妇专区 欧美一级专区免费大片 五月天黄色小说 一本大道香蕉大在线吗 五月综合高清综合网 五月天婷婷丁香小说专区 五月天色网 一本大道中文日本香蕉 五月天另类小说 日韩高清在线亚洲专区 日本一本高清一区二区在线 一本大道在线播放天天 激情五月婷婷 恋脚社区调教免费专区 日本不卡一区 狠狠五月天 一本一道波多野结衣 婷婷五月情 一本大道香蕉九九99在线视频 大香伊一本线中文字幕 五月天综合网缴情五月 新激情五月天 一本到高清视频 丁香花五月天 丁香激情五月天 香蕉一本大道中文在线 在线亚洲欧美专区国产 婷婷五月情 日韩新片免费专区 五月色丁香婷婷综合 五月天在线视频 日本免费一本天堂在线 日本高清免费一本视频 缘分五月在线 中文字幕一本高清在线 avtt天堂网一本热系列 丁香花五月天 五月天开心网 五月天app 五月激情六月丁香 一本到不卡高清视频在线观看 婷婷五月天激情网 激情开心五月天 色噜噜香蕉一本到线 欧美无砖专区一中文字 五月天色婷婷 日本一本免费一二三去一 欧美韩日本一本交道免费 一本大道香蕉高清视频 日本6一12xxhd 五月天影院 五月天视频 一本到高清视频免费观看 亚洲一本之道高清在线观看 一本到在线是免费观看 动漫精品专区一区二区三区 亚洲一本之道高清在线观看 五月天婷婷在线 高清一区二区三区日本 激情五月天丁香 一本大道香蕉大无线视频 日本高清视频在线一本视频 日本一级牲交大片免费观看 一本高清一区二区不卡三区 欧美日韩免费专区在线 亚洲播播播影院五月色 五月天中文字幕 一本之道免费视频 五月开心 大香蕉一本 一本大道香蕉高清视频 五月爱婷婷丁香婷婷网站 色婷五月天 激情婷婷五月天 日本免费一本天堂在线 欧美专区在线观看 东京热一本视频一区 一本大道视频 日本一本一道一二三区 五月婷婷激情 五月激综合和网 一本之道高清乱码 一本大道香蕉综合在线 日本一级牲交大片免费观看 五月天丁香网 开心五月婷 丁香激情五月天 日本一本高清中文字幕视频 四川一本大学有哪些学校 一本久道久久综合久久鬼色 五月丁香久久 五月婷婷开心 丁香五月婷婷激情 五月开心婷婷 激情五月色婷婷 变态另类另类小说专区 一本大道在线观看 五月伊人网 五月丁香在线 日韩新片免费专区在线 香蕉一本大道中文在线 日本一本免费高清不卡视频 日本一本免费一二三去一 五月天婷婷丁香小说专区 丁香五月综合 五月播播 一本到一区二区三区 变态另类另类小说专区 一本之道高清在线观看 伊人婷婷色香五月综合缴缴情 高清一本dvd 丁香五月婷 东京热一本视频一区 一本大道香蕉大在线日韩 日本中年熟妇专区 大香蕉五月天 婷婷色香五月图片小说 激情网五月天 色五月五月丁香五月丁香五月 波多野结衣一本 激情五月天色 另类专区欧美国产 一本大道香蕉中文在线视频 日本中年熟妇专区 亚洲欧洲自拍图片专区 日本一道本 激情五月天婷婷 欧美熟妇专区 日本一本二本三区免高清 avtt天堂网一本热系列 夜色视频在线视频专区 一本大道香蕉高清一区 一本之道在线 欧美熟妇专区 深爱五月婷婷 五月天堂五 高清一区二区三区日本 大香大香人伊一本线久 一本大道香蕉大在线75 一本之道高清在线观看 91国产专区 综合五月天 色五月婷婷 五月婷婷网 日本6一12xxhd 一本到高清视频在线观看 日韩一本 五月色开心婷婷 一本高清视频在线视频大全 伊人婷婷色香五月综合缴缴情 天码欧美日本一道免费 开心激情五月 五月天色图 一本到在线是免费观看 五月色丁香婷婷综合 丁香五月啪 欧美激情五月天 婷婷色香五月综合缴缴 五月天激情图片 激情五月天丁香 开心播播深爱五月在线 韩国专区福利一区二区 五月婷婷激情 五月婷婷六月激情 大香伊一本线中文字幕 亚洲熟妇专区图 五月天开心激情网 一本大道香蕉大在线视频 一本高清不卡一二三区 一本到高清视频免费观看 五月天社区 五月激情天 缘分五月在线 丁香五月综合网 五月丁香好婷婷网 五月婷婷激情 五月激情婷婷 五月婷婷六月激情 俺去五月天婷婷在线 五月天开心激情 变态另类一区视频专区 日本高清视频在线一本视频 日本免费一本天堂在线 日本一本二本三区免费2019 五月天啪啪 欧美一级专区免费大片 激情五月网 缘分五月在线 日本一本二区 日本一级片 另类五月天 日本免费高清一本视频 五月色婷婷在线影院 私房视频免费专区 五月婷婷在线视频 一本到加勒比dvd不卡视频 日韩在线手机专区免费 另类人妖专区在线视频 一本到高清视频免费观看 五月婷婷开心 五月开心 一本大道香蕉在线 丁香激情五月天 日本一本视频 五月婷婷开心 日韩精品亚洲专区在线影院 日本免费一本天堂在线 丁香激情五月 五月 丁香 一本大道香蕉大在线75 一本到在线高清视频 亚洲一本之道高清在线观看 五月婷婷深深爱 一本到高清视频在线观看三区 变态另类一区视频专区 亚洲专区在线 五月花婷婷 一本久道热线在线不卡 另类专区欧美国产 亚洲五月六月丁香缴情在线 亚洲一本之道高清在线观看 另类专区亚洲 日本一本二本三区免费 日本一级a特黄大片在线观看 变态另类一区视频专区 亚洲小说综合专区 韩国专区福利一区二区 五月天啪啪 一本之道高清乱码 一本大道高清本中文字幕 日本中年熟妇专区 五月丁香啪啪 婷婷色香五月图片小说 五月婷婷中文字幕 一本大道中文日本香蕉 丁香五月天婷婷 日本6一12xxhd 在线亚洲精品专区 日本免费一本天堂在线 五月色网 婷婷五月丁香花 一本到高清视频在线观看三区 伊在一本人线香蕉观新在线熊 私房视频免费专区 五月天在线 激情五月婷婷 五月激情婷婷 日本免费高清一本视频 五月天在线视频国产在线 另类专区欧美国产 五月色网 五月天小说网 五月丁香啪啪 激情五月网 五月天婷婷激情 一本大道香蕉综合在线 新激情五月天 六月丁香五月婷婷 五月婷婷综合网 东京热一本视频一区 日本一本二本三区免费2019 日本免费高清一本视频 亚洲专区在线观看 一本大道香蕉高清一区 五月激情综合网 五月婷婷丁香六月 日本免费一本天堂在线 五月天在线观看视频 一本大道香蕉大在线日韩 一本之道高清乱码 欧美日韩无砖专区在线 五月天大香蕉 国产人妖专区在线视频 五月丁香花开网 日本一本a高清免费不卡 五月天色 日本一级电影 日本一本二本三区视频 亚洲五月六月丁香缴情在线 五月天色婷婷 一本到高清视频在线观看三区 伊人精品影院一本到综合 婷婷五月丁香六月 国产专区青青在线视频 丁香五月婷婷六月 一本久道热线在线不卡 五月天婷婷激情 一本大道香蕉久伊在线播放 六月丁香五月婷婷 婷婷五月丁香花 一本到加勒比dvd不卡视频 一本一道波多野结衣 五月春色 四房播播五月天 一本大道香蕉中文视频 日本高清视频在线一本视频 一一本到高清视频在线观看 狠狠五月天 国产专区在线观看 开心网五月色婷婷综合图片 激情五月婷 五月激情天 日本一本无吗无卡v清免费 一本大道香蕉在线 一本一道波多野结衣 在线亚洲精品专区 五月婷婷激情 激情五月色综合 开心五月激情 开心五月网 五月天婷婷丁香 色五月婷婷 日本一本三区免费香蕉 日本一本三区免费香蕉 日本一级牲交大片免费观看 日本一本二本三区免高清 一本在线不卡免费观看 高清一本dvd 激情综合色播五月 一本大道道香蕉a加勒比 激情五月色婷婷 色四月五月开心婷婷网 五月天婷婷在线 一本之道高清中文在线观看